本報(bào)評(píng)論員劉偉

上周五，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤(pán)中觸碰2328．58點(diǎn)，創(chuàng)下自2016年4月15日以來(lái)4年多的新高。不經(jīng)意間，A股主要股指均已逼近前期高點(diǎn)，股票市場(chǎng)熱血翻滾：牛市要來(lái)了？

A股各板塊中創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)最為強(qiáng)勁。創(chuàng)業(yè)板股票中，已有超過(guò)40只股票價(jià)格年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，超過(guò)120只股票年內(nèi)漲幅超過(guò)50％。

呼應(yīng)“牛市”的，還有“牛市風(fēng)向標(biāo)”券商板塊的凌厲攻勢(shì)。上周五，券商板塊上漲3．5％，行業(yè)龍頭中信建投漲停，成交41億元，其收盤(pán)價(jià)距離歷史高點(diǎn)不到5％。其他不少券商品種當(dāng)日漲幅也都超過(guò)5％。

回頭看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2015年6月曾走到4037點(diǎn)，6月19日所創(chuàng)下的4年多新高，只到歷史高點(diǎn)的半山腰。機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，創(chuàng)業(yè)板率先引領(lǐng)A股突破前期高點(diǎn)，本質(zhì)上仍是修復(fù)估值中樞。

當(dāng)然，注冊(cè)制改革從科創(chuàng)板啟動(dòng)試點(diǎn)，到創(chuàng)業(yè)板觸碰存量這塊，不可否認(rèn)，創(chuàng)業(yè)板的良好表現(xiàn)，改革之力功不可沒(méi)。

上周舉辦的陸家嘴論壇上，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴談到資本市場(chǎng)用了九個(gè)字——“建制度、不干預(yù)、零容忍”?！敖ㄖ贫取本褪欠ㄖ位婪ㄖ问?；“不干預(yù)”就是市場(chǎng)化，增強(qiáng)流動(dòng)性和活躍度；“零容忍”就是嚴(yán)監(jiān)管，大幅提高犯罪成本。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革就是這九個(gè)字的具體體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板交投活躍，反映市場(chǎng)選擇對(duì)改革投贊成票。

6月19日，上交所發(fā)布公告稱，決定自2020年7月22日起修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。此次修訂內(nèi)容包括剔除被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票，延遲新股計(jì)入時(shí)間，科創(chuàng)板證券納入上證綜合指數(shù)樣本空間。這個(gè)發(fā)布近30年，因?yàn)椤笆д妗倍L(zhǎng)期遭遇詬病的指數(shù)終于迎來(lái)大修，市場(chǎng)對(duì)此也多報(bào)以贊賞。

不可忽視的是，新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，全球央行放水刺激，刺激經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)歷史上任何時(shí)期。一方面，刺激有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；另一方面，流動(dòng)性充裕也給資本市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)遇。

陸家嘴論壇上，金融系統(tǒng)高層紛紛表態(tài)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但也明確重申“中國(guó)不會(huì)搞大水漫灌、赤字貨幣化和負(fù)利率”。相比而言，中國(guó)的選擇更謹(jǐn)慎更符合自身實(shí)際。

資金面寬松背景下，A股資產(chǎn)得到全球資本青睞。房住不炒政策保持定力，居民儲(chǔ)蓄通過(guò)買入基金等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品流入股市，成為很多投資者的選擇。近一個(gè)月大約有2000億元的新基金成立，說(shuō)明居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的過(guò)程正在發(fā)生。同時(shí)，外資從4月開(kāi)始就加速流入A股市場(chǎng)，流入的資金量逐步加大；產(chǎn)業(yè)資本在傳統(tǒng)的行業(yè)退出后也選擇通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)轉(zhuǎn)型。這些都成為A股重要的增量資金源頭。