央行連續(xù)27個(gè)交易日暫停公開市場操作，美聯(lián)儲(chǔ)未來加息節(jié)奏或有所放緩，國內(nèi)外市場環(huán)境不斷變化，央行下一步貨幣政策走向和操作再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，市場對降準(zhǔn)的預(yù)期一直都在，對降息的預(yù)期也不斷升溫，不過也有不少專家對降息持審慎態(tài)度。

“如果美聯(lián)儲(chǔ)在2019年放緩政策收緊步伐，無疑將有利于國內(nèi)貨幣政策獲得更大的操作空間。我們判斷，未來伴隨匯率約束減弱，央行貨幣政策邊際放松的空間也將隨之?dāng)U大。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。此前，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)“加息縮表”將對人民幣匯率和中國跨境資本流動(dòng)形成一定壓力，從而對國內(nèi)貨幣政策邊際放松帶來一定掣肘。

今年以來，央行已經(jīng)四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放資金約2.3萬億元，市場人士對央行將繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期較為一致。中國銀行國際金融研究所研究員梁斯表示，再次實(shí)施降準(zhǔn)以對沖到期的MLF（中期借貸便利）是大概率事件，對沖式的降準(zhǔn)也不至于由于一次性釋放過多流動(dòng)性而對整體調(diào)控形成不利。

不過，也有不少人士認(rèn)為央行對降息將保持謹(jǐn)慎。梁斯表示，銀行間市場利率一直在下行，但是前三個(gè)季度商業(yè)銀行的凈息差在上升，兩者間的矛盾表明貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢，貨幣政策這種總量政策無法解決結(jié)構(gòu)性問題。中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼也表示，目前市場利率已經(jīng)下行，降息必要性也不大，而且降息對抑制房地產(chǎn)泡沫不利。